图片来源：格力电器公告

截至去年9月30日，格力电器前五大股东分别为格力集团、河北京海担保投资有限公司（以下简称河北京海）、香港中央结算有限公司、中国证券金融股份有限公司和前海人寿保险股份有限公司-海利年年。格力集团持有格力电器10.96亿股，持股比例为18.22%；河北京海持有格力电器5.36亿股，持股比例为8.91%。这意味着，格力集团此次协议转让一旦顺利完成，其对格力电器的持股比例将下降至3.22%。

图片来源：光大证券

那么，谁将成为格力电器新的第一大股东？外界此前有过不少的猜测。记者发现，外界分析主要有三种可能：

一是广东省国资委接盘；

二是董明珠或格力电器二股东（二股东由格力电器的经销商组建）；

三是阿里巴巴、京东等战略投资者。目前，阿里巴巴和京东都相继进行了澄清。

刘步尘告诉记者，如果是珠海市国资委转让给广东省国资委，那么国企混改没有意义。他认为，目前来看，格力经销商或者董明珠接盘15%的一部分，剩下的由其他战略投资者接盘。这种可能性更大一些，“但是董明珠可能会有个条件，就是其他投资者的总股份不能超过她和经销商的股份总量。”

记者注意到，截至2018年9月末，董明珠个人持有格力电器4448.85万股，占比0.74%。虽然股东董明珠与二股东经销商之间，从股权上不存在一致行动关系，但是外界一直习惯性地将河北京海与董明珠认为是利益一致方。

在刘步尘看来，要全部接手15%股权，经销商与董明珠的投资资金压力或许有点大，但接手部分股权，以保证双方股权加起来最多，应该没有问题。“如果经销商或者董明珠具备这样的资金实力，或者能够筹备到部分资金来获得格力电器的控股权，我觉得他们是愿意这样干的。”刘步尘称。

刘步尘还表示，也存在15%股权全部被其他外部投资者受让的情形。不过如果是其他强势的战略投资者成为第一大股东，“那么董明珠这个格力电器董事长的位置都要打问号了。”

中国家用电器服务维修协会主席团副主席张彦斌也认为，目前来看，广东省国资委接盘的可能性较小，因为这与国企混改的方向背道而驰。他也认为，最可能的也是董明珠等格力电器管理层联合经销商获得相对控股。

不过，记者也注意到，董明珠此前以个人名义投资珠海银隆时，就自称“借钱投资”。而截至去年9月末，董明珠的个人持股还大部分处于质押状态。

15年前曾阻止格力集团卖掉“格力”

刘步尘告诉记者，无论如何，在他看来，格力电器的第一大股东一旦发生变化，格力电器的不确定性将会增大，“现在也还没办法去说，到底是会变好还是会变坏。”同时，如果格力集团失去第一大股东的位置，格力集团和格力电器这两个主体都共同使用“格力”这个品牌，马上新问题就又会来，“其中有一个要改名的。”

记者注意到，在此次格力电器宣布停牌前的3月28日，“董明珠自媒体”就曾发布《董明珠：不惧权威，尊重市场，企业就不会很差……》一文，主要内容是董明珠在博鳌亚洲论坛分论坛上的讲话。

董明珠对国企混改谈了很多自己的看法，她表示，格力是属于“国企民企的优势我都不占，我们就是在市场上打拼出来的。”。她还表示：“我更愿意把当下国企混改这个工作，看成怎么样推动国企市场化。在市场化的过程中，无论企业背景怎么样，都能为国家的发展建设起到积极向上的作用，那国企混改就有成果了。”

而在近一段时间，一向高调的董明珠罕见沉默，没有在公开场合露面，也不曾对外发一声。

另据上海证券报报道，在4年前的一次股东大会上，董明珠说，格力电器差点在2004年以“白菜价”被贱卖掉。说到此，她当时义愤填膺，情绪激动。

因为，正是由于她和其他时任管理层的强烈反对和力阻，才未被外人捡了格力电器这个大便宜。

“当时，格力仅能卖9个亿。”2015年6月1日的股东大会上，董明珠透露，2004年，整个中国都做着世界500强企业的梦，每个城市都能为引入一家世界500强企业而感到自豪。珠海市政府也是如此，也准备引一家世界500强的外资企业入股格力。

董明珠称，他们（彼时拟引入的外资方）当时看中了格力电器，那时格力的销售额才是138亿，跟世界500强相比，真的很小，所以（外资品牌想要收购格力），政府就想极力地促成。

“如果格力电器被收购，我可以轻松地拿到8000万年薪。但是我想，即使珠海有了世界500强，但它不是我们中国的，更不是我们自己创造的，所以我就对此事强烈反对。”董明珠回忆道。

董明珠等人的不懈努力和抗争，外资拟入主格力电器一事才不得不终止。

“当时，我和政府部门争取的时候就说过一句话：它今天是世界500强企业，明天未必会是；我们今天不是世界500强，明天未必不是；我相信我们有一份执着的精神，有一天一定能成为世界500强。”

董明珠当年的豪言已成为现实。根据格力电器此前发布的业绩预告，2018年全年，格力电器预计实现营业收入2000亿-2010亿元，同比增长超过33.33%；预计实现净利润260亿-270亿元，同比增长16%-21%。