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剖析中美贸易战 中国处下风

2018-08-17 来源/澳洲新快网 編輯/charlene.chen

今年是环球金融风暴十周年,世界又面临另一个异常复杂的局面。在急剧的变化中,我们该如何应对,是笔者再续《中美贸易战全剖析》这篇文章的原因。

重申:勿轻视美国保守派决心

7月6日,中美双方分别向对方价值340亿美元的商品征收25%的关税,另外160 亿美元的关税措施准备就绪;至7 月10 日,美国宣布将对额外2,000亿美元的中国商品加征关税后,中国暂无回应措施。因为在2017 年,中国从美国进口产品只有1,
539 亿美元,同一年中国对美国出口总额为4,297亿美元,中国并没有多余的弹药可用于报复性措施。

在中美就贸易纠纷初起时,笔者于4月发表长文《中美贸易战全剖析》,呼吁投资者切勿轻视美国保守派的决心,并指出中美贸易纠纷的本质,除了知识产权和贸易利益,还涉及两国意识形态之争(注一)。

当时中国国家主席习近平刚于海南博鳌论坛上宣布将实施“ 四大开放” 措施:包括放宽外资的市场准入限制、创造更优投资环境、加强知识产权保护,重组国家知识产权局,以及主动扩大进口,其中特别提到将“ 相当幅度” 降低汽车进口关税。

那时候,许多分析估计贸易战可在中国高调扩大开放措施的前提下获得缓解;惟笔者以副题“ 贸易停战言之过早” 明确提出警愓。结果中美三轮谈判以破局收场,有时宁愿是自己的分析出错。

三轮谈判破局:不明朗

及后,美国总统特朗普(Donald Trump)的首席经济顾问库德洛(Larry Kudlow),在全美广播公司财经频道(CNBC)和《机构投资者》杂志联合主办的金融讲座上表示,美国的要求有四点:减关税、消除非关税贸易壁垒、制止知识产权盗窃,以及允许所有外资在中国开设全资公司。

根据各大新闻媒体引述不同消息的报道来看,美国已在谈判中提出最终条件,中方则未有应允。至本文执笔前几天,特朗普接受全美广播公司财经频道访问时称,“ 已做足准备” 向中国全部进口商品加征关税,总额约5,050 亿美元,达4 万亿元人民币。

目前中美谈判无期,特朗普的言论,当然可视之为美国迫中国重回谈判桌的手段,但从去年11月特朗普访华两国签署破纪录的2,500亿美元经贸协议,至习近平亲自在海南宣布空前的开放措施,中国领导层会否再作让步呢?恐怕连参与谈判的局中人也未可知。

我们唯一能分析的,就是美国是否打得起?中国是否输得起?

贸易战中国处下风

中国无疑处于下风,因中国从美国进口商品以粮食为主,而且数量非常庞大,涉及粮食等民生重要议题,可回转或替代的国家其实不多。

整个贸易战中最为关键的人物——中国副总理刘鹤有一段时间未有露面。至本文执笔前约一星期,刘鹤在北京出席第二十次中欧领导人会晤,并会见欧盟委员会副主席卡泰宁(Jyrki Tapani Katainen)。正如中国或放弃美国波音把订单交给欧洲一样,贸易战将促使中国与欧洲的经济融合加快,连同俄罗斯、中亚和印度这些国家,与中国的经贸关系都将产生改变。

可是这种宏图大计难解眼前之急,而且这些国家与中国的关系,不见得比中美关系来得稳定,其贸易机制和透明度也比美国逊色。

目前美国的经济复苏,受惠于前总统奥巴马(Barack Obama)执政时的政策红利,虽然不见得美国就有很多筹码打贸易战,但至少在效果和民意上,保守派取得了优势。

至于中国则继续受制于“ 后工业时期” 资本投资放缓、减债和去杠杆等措施和现象。中国新公布第二季度经济比去年同期增长6.7%,以年度计算符合中国的增长预期;一如所料,基础建设投资和消费者开支正在放缓,债务违约公司数目增加。这是任何一个国家从“ 工业时期” 过渡至“ 后工业时期” 所必经的,只是美国的关税措施将使中国这个瓶颈时期更难度过。

笔者反复考量,换作是别的国家,最终屈服的可能性会很大;但观乎中国领导人的言行,似乎准备好在备受打压下继续发展( 注二)。尽管笔者始终认为,扩大开放对中国而言从来都是“ 坏事变好事” 。

笔者重申对上一篇文章的观点:“ 即使纠纷在表面上获解决,美国在经贸上压抑中国的国策已经形成,这个影响将会是巨大及长期的。”

最后,白宫首席经济顾问库德洛表明,美国与欧盟的贸易谈判将“ 孤立” 中国;只是贸易并非如此简单,这场美国拟重订全球贸易规则刮起的超级旋风,何去何从?留意我进一步分析。

注一:7 月21 日,美国中情局亚洲专家称,中国针对美国发起新冷战。

注二:4 月26 日,习近平在烽火集团有限公司考察时称:“ 过去在外部封锁下,我们自力更生,勒紧裤腰带、咬紧牙关创造了‘ 两弹一星’ ,这是因为我们发挥了社会主义制度优势——集中力量办大事。”

7 月17 日《人民日报》海外版署名文章:“ 我们最大的优势是我国社会主义制度能够集中力量办大事。

正是因为这种制度优势,重大决策一旦形成,中国就能够迅速动员起各方面资源,全力以赴完成。

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