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美国要加息 蛇年才成事?

by 历文 澳洲新快网. Feb.25, 2021 0 0
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美联储在去年12月中的货币政策会议上所提出的经济预测,指出美国国内生产总值(GDP)将于今年增长4.1%,到明年进一步扩张3.2%;至于失业率可望在今年年底回落至5%,并于明年年底降至4.2%。

有趣的是,同一份文件中提到,美联储估计该国目前的长期平均失业率为4.1%。美联储在推算自然失业率(Natural Rate of Unemployment)的时候,理应会把4.1%的长期平均失业率数字加入考虑之列。

 

自然失业率 当中有启示

 

那么,何谓自然失业率?在经济学上,这又称为“不会导致通胀加快的失业率”(Non-accelerating Inflation Rate of Unemployment,简称NAIRU)。如果失业率低于自然失业率,企业就需要提高工资去招聘员工,结果可能会推高市面产品价格,带来通胀压力。

换句话说,失业率必须跌至4.1%水平以下,经济才有机会在一段较长时间内录得较高的通胀率;要做到这一点,或要等到2023年了。这是根据美联储的“提示”去推敲出来的,因为该央行估计美国失业率最快在2023年才会降至低于4.1%,该年的预测失业率为3.7%。

即使失业率回落至自然失业率以下,通胀率也未必会一下子显著加剧,原因是通胀率一般会有滞后反应。这意味着美国或要踏入2024年,才会见到长期平均通胀率回升至超越2%此目标水平。

再说,观乎美联储新的调整货币政策框架,暂时看不到该央行有预备任何招数去拖慢通胀率上升,因此,美联储下一次加息的日子,可能会是2024年年底或甚至是2025年年初以后的事了,即可能要等到蛇年才成事。


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