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危机常伴随机遇 疫情过后是春天

by 历文 澳洲新快网. Apr.11, 2020 0 0
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2020年初,一场突如其来的疫情以横冲直撞之势席卷全球。新型冠状病毒“黑天鹅”已如多米诺骨牌效应航,传导到各行各业,给全球经济市场带来大冲击。“抬头黑天鹅漫天遨游,低头灰犀牛满地撒野”,不确定的外部环境让人倍感焦灼。但回顾历史,危难往往同机遇相伴,疫情过后,仍是春天!

马克·吐温(Mark Twain)曾说:“历史虽不会重复,但必有规律可循。  ”

美驰澳大利亚董事总经理John Garrett 近日便发表文章,以史为鉴,分析疫情下的市场表现,以及分享启示和预见。

历史以时间为变量来观察世界,给予我们理智的启迪。了解过去,从回放中获得启示,从历史中汲取力量,让我们不会轻易迷失。

 

西班牙流感的教训

 

这次的新冠病毒疫情不禁令人联想起100年前的西班牙大流感。20世纪初西班牙爆发了大规模流行感冒,急性传染病来势汹汹,短时间内伤亡无数,疾病和战争的交融,更是加重了时代的血色。这场大流行病在1918年造成全球5亿人感染,超过5,000万人死亡,成为人类历史上最致命、传播范围最广的流行病之一。

西班牙流感爆发期间正处于第一次世界大战,主要的公共资源都已经被战争消耗殆尽,许多感染的前线士兵战后被送回国内,两者皆是导致疾病迅速蔓延的主要原因。公共卫生安全的重要性,正是西班牙流感带给人们最重要的经验教训之一。#p#

危机常伴随机遇  疫情过后是春天

 

如今,全球卫生组织及各国政府已做好应对疾病爆发的准备,广泛的公众意识相结合,并采取有效的安全措施,最大程度限制病毒的传播及其影响。澳洲政府也已启动紧急方案,包括取消大型聚众活动、推行“社交距离”措施、实施旅行禁令、企业补助计划等措施,应对新冠病毒疫情。

 

危机下的股市表现

 

回首百年,从1917年1月到2020年3月,尽管经历了流感大爆发、世界大战、数次股市崩盘和经济大萧条,美国道琼斯指数的年回报率仍达9.75%。澳洲综合普通股指数在1918年和1919年间,也就是西班牙大流感疫情最严重的时候,均分别上升了11.6%及18.4%。澳洲储备银行最新一项研究显示,澳洲股票市场在上一个百年间(1917-2019年)的平均收益高达10.2%。

我们把时间轴拉近,统计了近60年历史上每次重大危机事件后,当下的资本市场反应和5年后的对比走势。数据显示出,美国标普500指数在每次危机中的总体跌幅为29%,随后5年回报率更高达110%。

历史数据表明,危机事件可能会对市场产生短期影响,但是随着危机事件的消退,指数在反弹后,甚至有望攀升历史新高;随之而来的世界经济,仍然继续顺着自身的规律往前发展。

同理,对于此次新冠肺炎疫情,我们现在的医疗科技技术有了长足进步,政府民众也应对得当,相信本次疫情对于经济造成的伤害可以控制在合理的范围之内,而全球经济和股市在经历暂时性的回调之后,也一定会入正轨,恢复到发展的常态中。#p#

危机常伴随机遇  疫情过后是春天

 

犹太裔美国心理学家和经济学家、2002年诺贝尔经济学奖获得者丹尼尔·卡尼曼(Daniel Kahneman)曾表示:“恐惧影响着我们的决定,当我们感到恐惧的时候,我们离理性很遥远。  ”

 

理智与耐力  决定谁是赢家?

 

放眼整个人类史,许多情节都似曾相识。特殊时期爆发的不仅有肆虐的病毒,还有面对未知时人们的恐慌。在恐惧面前,理智和信心有时不堪一击。

反映市场情绪的“恐慌指数”(芝加哥期权交易所市场波动率指数“VIX”),目前处于历史相对高位。疫情在全球蔓延是导致全球股市大跌的一大原因,但影响力度如此之大,一定程度上却是因为“恐慌情绪”压倒“理智”。

从行为金融学来看,疫情扩散导致投资者担心风险不可控,在难以定量和定性分析风险时,莫名的恐惧往往会被放大,从而导致股市股票风声鹤唳。

知名投资者弗朗索瓦·罗雄(Francois Rochon)说:“那些看见股市下跌就惊慌失措的人,会是金融市场的绝对输家”。

理智和耐力往往是危机中决定谁是最后赢家的重要因素。现在疫情下的市场就好像一家电影院,有人在电影院打了个喷嚏,所有人都朝着窄小的出口着急出逃,相较于怕被感染,先等来的可能是拥挤至践踏而引发的危险事故。

Davis Advisors投资管理公司创始人谢尔比·戴维斯(Shelby Davis)便曾表示,市场低迷时购入优质股票,是投资的最好时期、获利的最佳途径,只是在当下你很难意识到。#p#

 

对于具有前瞻性长期投资者来说,低迷的资本市场反而是他们增持股票的最好机会。比别人快一步,以最低的价格买进最优质的股票是难得时机。

 

市场波动  难反映企业真正价值


最重要的是,投资者需意识到股价在波动的市场下,不太可能反映出企业真正的潜在价值。通过认识到股票是企业的部分所有权,关注公司的收益而不是股价,你更有获得长期赢利。

只要收益有所改善、不存在结构性问题、股票价格合理,随着时间的推移,价格将反映业务的基本面及他们真正的价值,而不是市场的情绪。静观其变,蓄势待发,市场的复苏和爆发,将垂青于那些有准备的人。

 

 

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疫情会否对经济造成致命一击?

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