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不一样的泡沫 不一样的过程

2018-07-23 来源/澳洲新快网 編輯/Chris

过去6 个月,无论特朗普如何兴风作浪,股汇巿场即使有震荡,但总算有惊无险。到现在,四方八面都在喊打贸易战,金融市场仍是无动于衷。

单是道指,自上周下试23,900 点之后,不到3天便回升至24,800 点水平,可见市场已对特朗普的言行有点冷感了。不过,踏入第三季,表面越是风平浪静,越是令人坐立不安,特别是特朗普公然在台湾问题上测试中国底线,上周派出两首导弹军舰穿越台海,相信特朗普定会变本加厉挑衅中国。

人民币走势举足轻重

所以,展望下半年年,随着美元持续偏强,资金逐步迁离新兴市场及亚洲,亚洲股汇仍会受压,特别是人民币走势更是举足轻重,很容易被“ 有心人”无限放大,投资者宜有备而战方可。

市场方面,上月美国非农业新增职位强劲增长,抵销了美中贸易关系恶化的影响,亦带动美股全线上升,标指及纳指更升至两周新高,未受中美贸易战紧张气氛影响。全周计,三大指数均造好,以纳指升幅最大,累升2.37%,标指升1.52%,道指则升0.76%。

另外美股过去10 年持续上升轨道,前任联储主席格老认为,目前还没看到金融市场泡沫破裂的迹象。他认为非理性繁荣会带来金融体系崩塌、经济衰退,但人类的本性就会把自己引向非理性的繁荣,泡沫就是一直存在的。他指即使每个泡沫都会破裂,但是目前经济学家还不清楚,这些泡沫破裂当中,哪一个泡沫破裂会带来严重的影响。

现时有一些假设,由不算巨额债务推动的泡沫可能是良性的,而由比较高杠杆率的金融机构推动的泡沫,则会驱使金融危机爆发。正如笔者多次强调,当今之债务泡沬是史前无例的,其性质相似,但其规模和互动相关性则截然不同。虽然其后果也会是史前无例地可怕,但因加上了中国元素,这个世纪债务泡沬离正式爆破仍有一段复杂的过程。

本文由KVB 昆仑提供

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